Non cela nous semble un peu tard après un rebond de plus de 20% du titre sur les trois derniers mois. Positionné sur des niches à forte valeur ajoutée (les caméras, les systèmes d’électrification et d’éclairage) destinées à équiper la voiture de demain, Valeo est un très beau dossier mais qui évolue dans un environnement automobile difficile. Le chiffre d’affaires du troisième trimestre s’est révélé de qualité avec une surperformance de 8 points de la production automobile mondiale et du marché chinois (en recul de 6% contre une hausse de 5% des ventes en première monte). Le groupe a confirmé sur l’exercice son objectif d’une marge opérationnelle de l’ordre de 5,8% à 6,5%, abstraction faite des quote parts des sociétés mises en équivalence et de l’impact négatif de la grève survenue chez General Motors. A 20,5 et 13,8 fois les profits pour cette année et 2020, le titre n’est pas spécialement donné au regard d’un marché automobile qui va rester compliqué jusqu’en 2021. Nous vous recommandons de guetter un reflux du titre sous les 30 euros avant éventuellement de revenir à l’achat sur le dossier.