Le titre Axa peut continuer de baisser même si les comptes semestriels sont en ligne avec les attentes. Ils traduisent l’impact de la dégradation de la conjoncture sur les entreprises. Le marché est surtout déçu de l’absence de distribution d’un dividende envisagée à un moment par la société sur la seconde partie de l’année. Nous vous recommandons donc de ne pas vous précipiter pour compléter votre position. D’une manière générale, nous restons prudents sur le secteur financier en raison de l’augmentation du coût du risque liée à la crise. Notre valeur préférée demeure BNP-Paribas déjà présente au portefeuille d’actions françaises de la lettre et que nous pourrions renforcer en cas de reflux du cours de bourse vers 30 euros.