Le titre a fait l’objet de prises de bénéfices, et il a perdu en quelques séances son gain depuis le début de l’année. Les résultats au titre de l’exercice 2020 se sont avérés excellents, avec un bénéfice net de 35,1 millions d’euros contre 18,3 millions un an auparavant, mais ils sont conformes aux attentes. Si le début de l’année s’est inscrit dans la lignée de 2020 en termes de volatilité, il est probable qu’elle se réduise avec l’accélération des campagnes de vaccination. En conséquence, les marchés anticipent que le groupe ne pourra reproduire une telle performance cette année. Néanmoins, sa valorisation reste raisonnable, notamment au regard de son historique de profits. Le titre capitalise à peine 17 fois notre estimation de bénéfices pour 2021 qui est très prudente (25 millions). D’autre part, il procure un rendement pérenne et élevé, de l’ordre de 6,8% pour 2020. Le dividende a en effet été fixé à 0,48 euro par action, sachant que deux acomptes de 0,10 euro chacun ont déjà été versés, et qu’un nouvel acompte de 0,10 euro également sera distribué mi-avril. Ce niveau de rendement justifie à lui seul de conserver la valeur.