Effectivement, le titre a fortement chuté depuis notre conseil d’achat sur la valeur. Le problème qui se pose à cette société spécialisée dans la vente en ligne, connue pour son site éponyme dédié à la mode féminine, est le même que pour les autres acteurs du secteur du e-commerce : démontrer que son activité est pérenne et qu’elle peut continuer de croitre dans un contexte normalisé. Son chiffre d’affaires s’est ainsi replié de 16,8% au troisième trimestre sur un an, mais il a progressé de 7,8% par rapport à 2019. Sur les neuf premiers mois de l’année, le montant des ventes a atteint 523 millions, soit une hausse de 12,5% sur un an et de 22,5% sur deux ans. Les ventes devraient encore reculer au quatrième trimestre. Pour autant, le groupe anticipe toujours pour 2021 un excédent brut d’exploitation supérieur à celui dégagé en 2020. Preuve de sa nouvelle capacité à être rentable et du bien-fondé de ses nouveaux relais de croissance (place de marché, régie publicitaire, …). Pour 2022, le consensus de place table sur un chiffre d’affaires de 782 millions et sur un résultat net de 23,6 millions, une prévision que le titre capitalise au cours actuel 10,5 fois. Ce qui est très raisonnable. Il est vrai aussi que le départ de l’un des deux fondateurs du site est venu ajouter de la confusion. Le titre est devenu plus spéculatif, mais le cours actuel nous semble constituer un bon point d’entrée.