Les valeurs cycliques sont aujourd’hui totalement délaissées. Jaquet Metals a publié des résultats pour le compte du troisième trimestre remarquables, avec un résultat net de 39 millions d’euros, ce qui a porté son montant sur les neuf premiers mois de l’exercice à 82 millions. Certes, le distributeur d’aciers spéciaux a bénéficié d’un environnement porteur, et ces performances ne sont pas extrapolables à 2022. Le consensus de place table ainsi sur un repli de 36% du résultat net l’an prochain, à 66 millions. Une prévision que le titre capitalise au cours actuel à peine 8 fois. Une valorisation que nous jugeons très modérée. Néanmoins, au regard de votre plus-value, nous vous conseillons de prendre une partie de vos bénéfices sur la valeur, et de conserver un petit solde pour jouer un potentiel retour en grâce des valeurs cycliques. Le problème se pose dans les mêmes termes pour ArcelorMittal qui s’apprête à enregistrer des résultats annuels historiques. Même en repli, les performances attendues en 2022 devraient s’avérer excellentes. Mais les marchés se montrent pour l’heure très prudents. Au point que le titre capitalise moins de 4 fois les bénéfices estimés en 2022, et 5,6 fois ceux attendus en 2023. Des niveaux extrêmement faibles. C’est pourquoi nous vous conseillons de conserver vos titres qui pourraient retrouver les faveurs des marchés l’an prochain.