Le chiffre d’affaires de cette petite société, qui équipe les campings et les villages vacances de bornes Wifi, a progressé de 36% au cours du premier semestre de l’exercice 2021/2022 (clos au 31 août) pour s’établir à 4,2 millions, et la marge brute d’exploitation a atteint 13% sur la période contre 8% un an auparavant. En dépit de ces progrès, le groupe a accusé une perte opérationnelle de 0,63 million et une perte nette de 0,45 million d’euros, en raison notamment d’un fort effet de saisonnalité. Pour l’ensemble de l’exercice, le consensus recueilli par FactSet table sur un résultat net de 1,4 million, et pour 2023, de 1,7 million. Des prévisions capitalisées au cours actuel respectivement 12,9 et 11,3 fois. Ces niveaux paraissent raisonnables pour une société en pleine croissance. Mais la valeur est pénalisée par sa petite taille, et le niveau élevé d’endettement de la société (les dettes nettes s’élevaient à fin février à 11,8 millions pour un montant de fonds propres de 6,6 millions), qui constitue un risque. Dans ce contexte, après le bond de 26% du titre depuis le début de l’année (et de 76% sur un an), nous vous conseillons d’attendre un repli vers 8,40 euros pour vous positionner.