Une plus-value de 10% dans le contexte actuel sur un secteur aussi concurrentiel que la grande distribution est déjà une bonne performance. La nouvelle feuille de route présentée par Carrefour à l’horizon 2026 ne manque pas d’intérêt, notamment en ce qui concerne les objectifs de génération de cash-flow libre (1,7 milliard d’euros à l’horizon 2026) et de politique de distribution (hausse annuelle d’au moins 5% du dividende). La bonne exécution du plan reste malgré tout soumise à l’épreuve de l’inflation et de la dégradation de la conjoncture alors que les ménages sont confrontés à une érosion de leur pouvoir d’achat. Le contexte va donc rester très difficile et concurrentiel pour les distributeurs dont les marges sont déjà sous pression. L’intérêt spéculatif a par ailleurs diminué depuis que le gouvernement a mis son véto à un rachat de Carrefour par un groupe étranger. Nous vous conseillons d’alléger sur les niveaux actuels.