La baisse du cours survenue dans le sillage de la publication du chiffre d’affaires du premier trimestre nous a permis de mettre le titre en portefeuille à 18,50 euros le 12 mai. Comme prévu, le groupe d’affichage publicitaire a démarré doucement l’année avec une croissance organique de 5% de son activité (721,3 millions d’euros) mais la direction a un peu déçu en prévoyant une croissance de 9% pour le deuxième trimestre alors que le marché chinois (le plus important pour JC Decaux) repart. Elle rappelle que le trafic aérien international en Chine reste faible et que le contrat du terminal 2 de l’aéroport de Canton n’a pas été renouvelé, ce qui freine le redémarrage. Nous restons malgré tout confiants sur le potentiel de rebond en Chine dans la perspective d’une politique gouvernementale plus favorable à partir du deuxième semestre et conservons la position pour miser sur un vrai décollage des profits en 2024.