voici notre analyse…. Nous sommes à conserver sur le dossier

TF1 UN MESSAGE RASSURANT

Sous pression en Bourse depuis l’abandon voilà près d’un an du projet de rapprochement entre TF1 et M6 destiné à contrer la concurrence des plateformes de streaming américaines, le titre du premier groupe de télévision privé, propriété de Bouygues, s’est offert un beau rebond à l’occasion de la publication des comptes semestriels. Ces derniers n’ont pas été très bons, pénalisés par la contraction de 12% des recettes publicitaires (à 904,4 millions) qui contribuent à l’essentiel du chiffre d’affaires de TF1 ressorti en repli de 12,5% à 1,04 milliard. Les économies sur le coût de la grille réduit de 8,3% à 403,9 millions n’ont été suffisantes pour absorber l’effet volume négatif. Le résultat opérationnel courant a ainsi chuté de 20,7% laissant toutefois apparaître une marge encore très correcte de 14,7%. Mais davantage que la performance du premier semestre, c’est le message globalement rassurant délivré par la société sur la seconde partie de l’année qui a été apprécié. Un rebond de la publicité est espéré avec la coupe du monde de Rugby organisée en France et diffusée sur TF1 et la rentabilité opérationnelle courante de l’exercice devrait être voisine de celle de l’an dernier (12,6%). Enfin, le groupe demeure confiant dans sa capacité à générer de la trésorerie et à maintenir une politique de dividende au moins stable, voire en progression. Sur la base du coupon de l’an dernier de 0,5 euro par action, le rendement proche de 7% reste très correct. De quoi patienter avant de voir le paysage télévisuel français évoluer. Le titre n’est pas cher avec une trésorerie nette de 365,1 millions à fin juin correspondant à elle-seule à 23% de la capitalisation boursière. Conservez