Conservez votre position. Le rachat par ArcelorMittal du bloc de 28% du fonds Apollo Global Management à un prix de 14,64 euros constitue une excellente nouvelle. Cela démontre la fin de la phase de restructuration industrielle et financière de ce leader des tubes sans soudure destinés à l’industrie pétrolière et au captage de l’hydrogène et l’attractivité retrouvée du dossier pour un sidérurgiste comme Arcelor. Même si le groupe s’est engagé à ne pas lancer une OPA sur Vallourec au cours des six prochains mois, l’hypothèse ne doit pas être exclue pour la suite. Le prix de 14,64 euros auquel ArcelorMittal entre au tour de table du fabricant de tubes le valorise à 3,5 fois la valeur d’entreprise sur l’excédent brut d’exploitation, ce qui n’est pas très cher face au concurrent Tenaris (ratio de 5 fois). Un objectif de cours de 23 euros est possible.