Voici notre commentaire de la lettre du 30 mai en page 4…. Il reste valable….

STELLANTIS BON MARCHé

Le quatrième constructeur automobile mondial né de la fusion entre PSA et Fiat Chrysler a publié des chiffres un peu décevants au premier trimestre. Doublement pénalisées par une base de comparaison très exigeante (avec une hausse de 13,7% de ses revenus sur la même période un an plus tôt) et un mouvement de déstockage chez les distributeurs en prévision de l’arrivée de nouveaux modèles, les ventes de Stellantis ont chuté de 11,7% à 41,7 milliards sur les trois premiers de l’exercice. Une performance imputable à une contraction de 10% des volumes de ventes revenus à 1,33 millions de véhicules sans que cela conduise à sacrifier l’effet prix estimé à 1 milliard sur le trimestre. Les nouveaux modèles (Peugeot 3008, 5008, Ram 1500, Jeep Wagoneer S) à partir de nouvelles plateformes de production performantes permettront au constructeur de progressivement retrouver une dynamique favorable au cours des prochains trimestres. Raison pour laquelle la direction vise toujours pour cette année une rentabilité opérationnelle à deux chiffres des flux nets de trésorerie positifs. De quoi continuer de récompenser les actionnaires et de pérenniser un rendement attractif de 7,5%. Pour autant, le titre pourrait de rester à pression à court terme face à la concurrence chinoise. Raison pour laquelle nous conseillons d’atteindre un reflux du titre dans la zone des 18 euros pour commencer à s’intéresser au constructeur.