Nous sommes plutôt réservés sur le titre après cette nouvelle déconvenue au Brésil (la deuxième en un an) où le groupe est très présent et est soumis à des restrictions de production par les autorités locales afin de maintenir l’équilibre du réseau de transmission d’électricité, fragilisé par le blackout survenu en août 2023. Même si Voltalia demande des compensations financières (sur un impact pouvant aller jusqu’à 40 millions d’euros sur les résultats cette année), celles-ci sont loin d’être acquises. Le groupe maintient ses objectifs pour 2027 mais sa dépendance au Brésil réduit la visibilité sur ses performances. Le salut des actionnaires pourrait passer par un rachat de la société par un acteur plus puissant comme c’est le cas de Neoen, en passe d’être repris par Brookfield, mais l’actionnaires majoritaire, la famille Mulliez ne semble pas vendeuse à ce stade. Nous vous conseillons de vendre, même à perte.