L’activité Nucléaire (86% du chiffre d’affaires en France) a conservé une bonne dynamique de croissance sur l’année 2024 (+7,6%), grâce aux nouveaux projets en développement sur le cycle du combustible, mais la direction évoque un net ralentissement des activités liées au développement du nouveau nucléaire au dernier trimestre 2024 qui l’avait obligé à revoir à la baisse ses prévisions en fin d’année dernière. Cette situation devrait freiner la croissance et le momentum sur le titre à court terme d’autant que la cession de la participation dans Expleo (ingénierie et conseil en transformation digitale), pourrait être repoussée avec un prix de vente inférieur aux attentes. Nous sommes neutres sur le dossier.