Nous aurions tendance à renforcer la position mais restons très prudents compte tenu de la fragilité du marché et du manque de visibilité. Le numéro quatre mondial des semences a dévoilé un chiffre d’affaires plutôt rassurant au dernier trimestre de son exercice 2017/2018. Grâce à une inflexion de tendance beaucoup plus forte que prévue des ventes au dernier trimestre (+10,9% à périmètre et change constants), le groupe est parvenu à tenir son objectif initial d’une légère croissance organique (+0,7%) de son chiffre d’affaires sur l’ensemble de l’exercice 2017/2018 clos fin juin, ce qui était loin d’être acquis. La performance reflète le redressement des deux branches d’activité : les semences potagères (+6,1% à périmètre et taux de change constants) et les semences de grandes cultures (23,3%). Le groupe reste malgré tout prudent sur la trajectoire de sa rentabilité. Il maintient ainsi son anticipation d’une érosion de 1 point de sa marge opérationnelle courante et d’un léger recul de son résultat net. L’exercice 2018/2019 s’annonce plus favorable avec le redressement attendu des semences potagères et un environnement moins difficile dans les grandes cultures avec la stabilisation des matières agricoles. Le groupe fait l’acquisition d’une petite société (Advanced Seeds) spécialisée dans les épinards hybrides. A 12 fois les profits pour 2019, le titre décote par rapport à sa moyenne historique et ses concurrents. Commencez à renforcer doucement votre position au-dessous de 58 euros.