Groupe Crit bénéficiera des progrès attendus du marché de l’intérim
Le travail temporaire a subi de plein fouet le choc de la crise sanitaire. Mais l’arrivée prochaine de vaccins change la donne. Des améliorations sont apparues sur le marché de l’intérim au troisième trimestre qui s’accélèreront en 2021. Le spécialiste de l’intérim qui a traversé la crise en préservant sa solidité financière est au premier rang pour en profiter.
Le calendrier du retour à la normale pour l’activité économique reste encore une inconnue, mais l’arrivée prochaine de vaccins contre l’épidémie de Covid-19 amène un peu plus de visibilité. Il est raisonnable de penser que la reprise s’installera de manière pérenne dans le courant du premier semestre de l’année prochaine. Réputé pour être un indicateur avancé de l’activité, le travail intérimaire fera partie des secteurs appelés à rebondir le plus vite. D’ores et déjà, les secteurs de la construction, de l’automobile et dans une moindre mesure de l’industrie sont repartis, même si les récentes mesures de confinement freinent de manière passagère leur redressement. L’aéronautique devrait leur emboiter le pas à mesure que le trafic aérien repartira. Seul le secteur de l’hôtellerie restera durablement pénalisé, au moins jusqu’au premier trimestre de l’année prochaine. Dans ce contexte, l’activité de Groupe Crit, qui était jusqu’alors doublement pénalisé en raison de son positionnement sur le marché de l’intérim mais aussi sur les services aéroportuaires, devrait repartir de l’avant.
Des progrès au troisième trimestre
Le troisième trimestre a déjà marqué des progrès. Le recul du chiffre d’affaires est ressorti sur la période à 29,8% (pour s’établir à 456 millions d’euros) contre une chute de 52,6% le trimestre précédent. Les facturations de la division de travail temporaire ont atteint 404,6 millions d’euros en repli de 23,4% (contre une baisse de 47,4% au deuxième trimestre), marquées par une meilleure résistance des activités à l’international (notamment en Espagne). Sur les neuf premiers mois de l’exercice, le montant cumulé des ventes s’est établi à 1,27 milliard en recul de 32,5%. La reprise observée dans l’intérim au cours de l’été et plus encore en septembre s’est heurtée aux nouvelles mesures de distanciation mises en place récemment, mais elle devrait repartir progressivement dès qu’elles seront assouplies, et s’avérer beaucoup plus franche l’année prochaine. Sur cette base, les résultats devraient marquer une amélioration en 2021 et plus encore en 2022, sans qu’ils reviennent encore aux niveaux d’avant la crise. A partir d’un chiffre d’affaires de 2,01 et de 2,2 milliards d’euros respectivement pour 2021 et 2022, le bénéfice net pourrait s’élever à 33 millions d’euros l’année prochaine, et à 53 millions l’année suivante. Des prévisions que le titre capitalise respectivement 20 et 12,6 fois. Ces niveaux de valorisation nous semblent raisonnables, dans la mesure où ces estimations sont plutôt conservatrices, le rebond du pôle aéroportuaire pouvant se révéler plus rapide que prévu, et où la société bénéfice d’une structure de bilan saine avec une trésorerie nette de 274 millions d’euros au 30 juin pour des fonds propres de 610,6 millions. Groupe Crit est en mesure de traverser la crise sans toucher à sa solidité financière. Ce qui lui procurera des atouts au moment de repartir.
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