Dans l’interview qu’il nous avait accordé le 19 août sur ce site, le directeur général de Pharmagest Interactive, Dominique Pautrat, s’était montré particulièrement confiant dans la dynamique avenir de la société. Il ne s’était pas trompé puisque ce leader des solutions informatiques dans l’e-santé (pharmacies, maisons de retraite, hôpitaux) a pulvérisé les attentes du marché au troisième trimestre. Anticipé autour de 40 millions, le chiffre d’affaires est finalement ressorti à 44,34 millions, en croissance de 25,7%, avec, certes, un effet périmètre important lié à l’accélération des acquisitions ces derniers mois, mais la dynamique interne est demeurée très soutenue (+11,65% à 39,39 millions). Dans le détail, la performance traduit le décalage de chiffre d’affaires que la société n’avait pas pu délivrer au deuxième trimestre auprès des pharmacies en raison des deux mois de confinement et d’une forte reprise de l’activité depuis début juin avec le succès des offres adaptées à la crise (packcommunicant, offiteleconsult ou pharmaprotect). Ce sont les deux principaux débouchés du groupe, les pharmacies et les maisons de retraite et autres établissements sociaux qui ont été les moteurs de cette croissance.

Des atouts pour bénéficier de l’essor de l’e-santé

Le plus encourageant est que cette dynamique n’est pas un épiphénomène et qu’elle va se poursuivre au dernier trimestre malgré le reconfinement. La société table ainsi pour l’ensemble de l’année sur une croissance en ligne avec celle des neuf premiers mois (+9% à 122,27 millions) avec une rentabilité satisfaisante. Au-delà, l’abondante trésorerie nette et la génération élevée de flux nets de liquidité vont continuer à permettre au groupe de poursuivre sa stratégie de croissance externe opportuniste sur un secteur de l’e-santé en plein essor et sur lequel Pharmagest Interactive dispose de sérieux atouts pour tirer son épingle du jeu. Deux plateformes numériques de santé ont été déployées à Marseille et dans le sud-est à Nancy et doivent permettre à tous les professionnels de santé (médecins, pharmacies, hôpitaux) d’échanger sur les informations sur les patients avec l’objectif d’administrer le bon traitement et de limiter les hospitalisations. Une évolution encouragée par le gouvernement en vue de réduire le déficit de la sécurité sociale. Raison pour laquelle nous restons convaincus par la qualité du dossier Pharmagest Interactive dont la valorisation est loin d’être donnée à 40 et 34 fois les profits estimés pour 2021 et 2022 mais son potentiel semble loin d’être épuisé. Un signe ne trompe pas au gré des cycles économiques, la société parvient chaque année à faire progresser ses différents agrégats financiers et dispose d’une trésorerie nette de 31 millions.

Nos abonnés déjà en position conserveront leurs titres. Les autres profiteront d’un regain de volatilité et d’un reflux à moins de 85 euros pour acheter ce très beau dossier.

Notre conseil : conservez Pharmagest Interactive (code : FR0012882389) pour viser un objectif de cours de 110 euros.