Après un parcours époustouflant l’an dernier en pleine crise sanitaire avec une performance de 83,8%, l’action Pharmagest Interactive est à la peine depuis l’atteinte le 20 janvier d’un record historique à 124 euros. En cause : le titre est à la fois victime de la rotation sectorielle en faveur des sociétés cycliques et les plus massacrées par la crise et de la remontée des taux d’intérêt qui réduit la valeur des entreprises dites de croissance obtenue en actualisant la génération de leurs flux nets de trésorerie. Même constat sur le compartiment des valeurs technologiques et Pharmagest Interactive n’y échappe pas. Difficile de dire si le mouvement de prises de bénéfices est terminé. Le titre revient malgré tout sur son ratio de valorisation de moyen terme de 33,9 fois observé sur la période 2016-2020 avec des multiples de capitalisation de 37 et 33 fois les profits estimés pour cette année et pour 2022. Une chose est sûre : la visibilité sur les perspectives de Pharmagest Interactive demeure excellente, soutenue par la digitalisation des modèles de santé des pays en vue de fluidifier le parcours du système de soins et surtout tenter de réduire les déficits colossaux en matière de dépenses de santé. A la fois présent sur le segment des pharmacies, des établissements sanitaires (hôpitaux, maisons de retraite), le groupe est devenu incontournable dans la e-santé grâce à des solutions innovantes et perfectionnées visant à faciliter l’échange de tous les professionnels de santé autour de l’état d’un patient pour lui administrer le bon traitement et éviter l’hospitalisation.

A l’affût d’opportunités de croissance externe

La qualité du chiffre d’affaires du premier trimestre illustre le succès de la montée en puissance du business model de Pharmagest Interactive. D’un montant de 45,27 millions, les revenus ont augmenté de 16,1% tiré pour moitié par l’intégration des différentes acquisitions (Pandalab, Asca Informatique, Pharmagest Servizi) et pour l’autre par la dynamique interne. Dans le détail, celle-ci a été alimentée par l’ensemble des branches d’activité (pharmacies, établissements sanitaires, e-santé). Le groupe poursuit sa stratégie de partenariats pour étendre le maillage de ses solutions. Il vient ainsi de s’allier au groupe leader de l’hospitalisation privé en France, Elsan. Fidèle à sa politique de communication, le groupe ne chiffre pas ses perspectives mais affiche sa confiance pour cette année dans sa capacité à délivrer de la croissance rentable. Grâce à une structure financière vierge de dettes, il demeure à l’affût d’opportunités de croissance externe en France et dans le reste de l’Europe où il duplique déjà son modèle en Belgique et en Italie. Nous restons fondamentalement acheteurs du titre Pharmagest Interactive pour miser sur l’évolution des systèmes de santé.

Notre conseil : achetez le titre Pharmagest Interactive à 88 euros pour viser un objectif de cours de 130 euros (code : FR0012882389).