Contrôlé (47% du capital) depuis quatre générations par la famille Maubert, Robertet suscite toujours l’intérêt des deux géants suisses des ingrédients naturels pour les industries des arômes et de la parfumerie, Givaudan, le leader mondial, et Firmenich, tous deux présents au tour de table du groupe français avec des participations respectives de 4,7% et 21,6%. Il existe peu de chances que ces deux prédateurs parviennent à leurs fins. La famille Maubert n’entend pas vendre et fait de l’indépendance de Robertet le crédo de sa stratégie. A défaut de se vendre, le spécialiste français implanté à Grasse dans la région des arômes et du parfum est passé à l’offensive. Il vient de racheter le leader nord américain de la fabrication d’arômes et de certains extraits naturels très spécifiques à destination des industries de l’agroalimentaire, de la santé, de la nutraceutique et de la cosmétique. Sans révéler le montant de la transaction que le groupe financera sans difficulté grâce à la solidité de son bilan doté en fin d’année dernière d’une trésorerie nette de 63,6 millions et de fonds propres de 476,25 millions, Robertet vante la forte complémentarité des portefeuilles clients des deux sociétés. De quoi renforcer l’expertise du groupe français au moment de la sortie de crise.

Vers une accélération de la croissance en 2022

Une pandémie que Robertet a remarquablement bien géré malgré la forte dégradation du secteur du tourisme et de la fermeture des boutiques qui ont pesé sur le segment de la parfumerie fine. En revanche, les arômes et les produits d’hygiène ont bénéficié de la dynamique des industries alimentaire et pharmaceutique. Ainsi, le chiffre d’affaires est resté stable l’an dernier à 538,3 millions n’accusant qu’un léger repli de 2,9% imputable à la dépréciation du dollar, monnaie dans laquelle 42,8% du chiffre d’affaires est facturé. Grâce à l’optimisation de la structure de coûts et des cours de matières premières favorables, l’excédent brut d’exploitation est parvenu à légèrement s’apprécier de 2,3% à 96,5 millions, reflétant une hausse significative de 0,9 point de la marge à 17,9%. Quant au bénéfice net, il s’est inscrit en recul de 4,6% à 50,6 millions. L’exercice 2021 a bien démarré avec une légère croissance organique de 0,9% des ventes à 145,5 millions. Sans les chiffrer, la direction se montre confiante sur les perspectives de l’année malgré un environnement matières premières appelé à être moins positif. Raison pour laquelle le consensus des analystes financiers table sur une modeste progression de 3,9% de l’excédent brut d’exploitation à 100,3 millions à partir d’une hausse de 4,5% du chiffre d’affaires à 562,7 millions. Le bénéfice net pourrait en revanche s’apprécier dans des proportions plus importantes (+7,9%) à 54,6 millions. Pour 2022, la croissance devrait accélérer avec une hausse espérée de 11% et 14% des deux critères de rentabilité. Des hypothèses valorisées à 40,3 et 36,6 fois. Des ratios élevés en absolu mais en ligne avec ceux observés sur l’industrie du luxe et de la cosmétique.

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