Nouvelle désillusion sur Orpea! Après la publication rassurante la semaine dernière sur les comptes du dernier exercice et du premier trimestre de cet acteur mondial de la prise en charge de la dépendance et l’annonce d’un accord trouvé avec les banques pour refinancer une partie importante de l’endettement net (1,7 milliard sur un total de 7,88 milliards), voilà Orpea exposé à un nouveau scandale, trois mois après la sortie d’un livre à charge contre l’entreprise sur la maltraitance dans les maisons de retraite à laquelle n’échappent pas les autres acteurs du secteur. Cette fois-ci, c’est une nouvelle enquête de Mediapart et d’Investigate Europe révélant l’existence d’un holding luxembourgeois dans lequel plusieurs dizaines d’établissements auraient été transférés par des dirigeants du groupe depuis 2009 avec l’objectif de développer le portefeuille d’actifs en Europe, en évitant par exemple de payer des impôts en Italie. Sans démentir ces informations, la nouvelle direction rappelle avoir diligenté des enquêtes et audits confiés aux cabinets Thornton et Alvarez & Marsal toujours en cours et ayant révélé des « faits potentiellement criminels ». Il précise avoir porté plainte pour « abus de biens sociaux ».

Une valorisation réduite aux seuls actifs immobiliers

Difficile de prédire l’évolution que pourrait prendre cette nouvelle affaire. En bourse, Orpea a perdu jusqu’à un quart de sa capitalisation pour clôturer la séance du 18 mai en forte baisse de 19,17% largement sous le seuil des 30 euros à 27,19 euros. Le dossier n’est plus valorisé que 1,76 milliard, une somme correspondant à la seule valeur des actifs immobiliers après déduction de l’endettement net. La position a été renforcée le 7 mars à 33,05 euros dans le cadre de la rubrique des « actions françaises » de la lettre. Pour l’instant, nous choisissons de la conserver dans l’attente de nouveaux développements du dossier, considérant que l’essentiel des mauvaises nouvelles sont intégrées.

Notre conseil : conservez Orpea (code : FR0000184798)