Lagardère, pas d’OPA de Vivendi dans l’immédiat
Déjà actionnaire de 60% de Lagardère, Vivendi étend jusqu’à mi-juin 2025 la période d’exercice des droits de cession des actions Lagardère à un prix de 24,10 euros. Le reste du capital (18% des titres) ne se verra pas offrir une porte de sortie pour l’instant. Raison pour laquelle le titre Lagardère est décoté.
La voie est enfin libre pour Vivendi sur le dossier Lagardère depuis la validation par Bruxelles de la vente du pôle édition Edits au milliardaire tchèque, Daniel Kretinsky, et du magazine people, Gala, au groupe Le Figaro. L’intégration de Lagardère au groupe de média (Canal+ et Havas) de Vincent Bolloré va pouvoir entrer dans sa phase active et permettra l’émergence d’un leader sur les métiers de l’édition avec Hachette, des médias et des boutiques sur les lieux de transport. Vivendi contrôle déjà 60% du tour de table de Lagardère. Arnaud Lagardère et Financière Agache (groupe Bernard Arnault) disposent de droits de cession à hauteur de leur participation respective (11,1% pour Arnaud Lagardère et 7,97% pour Bernard Arnault) portant sur 19,07% du capital. Enfin, reste le flottant constitué des actionnaires n’ayant pas fait le choix de répondre à l’OPA lancée entre les mois d’avril et de juin 2022 au prix de 25,50 euros, ni décidés d’échanger leurs titres en droits de cession. Il s’agit de Qatar Holding (11,52%) et d’une poignée d’actionnaires non identifies (moins de 8%).
Une nouvelle échéance fixée au 15 juin 2025
L’intégration de Lagardère au sein de Vivendi ayant pris du retard en raison du zèle des autorités de la concurrence européenne, le groupe de Vincent Bolloré a choisi de prolonger de dix-huit mois la période pendant laquelle les droits de cession des actions Lagardère pourront être exercés au prix garanti de 24,10 euros par action. Initialement fixée au 15 décembre 2023, l’échéance est désormais repoussée au 15 juin 2025 aux mêmes conditions. Sans y être obligés, Arnaud Lagardère et Bernard Arnault, qui détiennent quasiment l’intégralité des droits encore en circulation, disposent d’un peu plus de temps pour se décider. Il n’est pas prévu pour l’instant d’offre de sortie pour les autres actionnaires de Lagardère et on peut supposer que Vivendi attendra l’échéance du 15 juin 2025 pour l’envisager. Dans l’immédiat, le titre Lagardère perd sa dimension spéculative et disposera d’une faible liquidité. Raison pour laquelle l’action peut sembler largement décoté à moins de 19 euros.
Notre conseil : conservez le titre Lagardère (code : FR0000130213) pour viser un objectif de cours de 24,10 euros
Conseils sur Lagardère
Tous les conseilsLagardère : les résultats s’améliorent et la dimension spéculative demeure
Profitant de la reprise du trafic aérien, le groupe spécialisé dans l’édition et les commerces sur les lieux de voyage renoue avec des résultats records. La fin de l’OPA de Vivendi prévue l’an prochain pourrait inciter ce dernier à faire évoluer le périmètre.
Lagardère : un actif stratégique pour Vivendi ?
Le groupe d’édition et de travel retail constituera finalement un des piliers de la stratégie future de Bolloré mais son périmètre pourrait évoluer, tout comme le tour de table aujourd’hui, contrôlé majoritairement par Vivendi. Un retrait de la cote sur les mêmes conditions que la dernière OPA ne peut être exclu à terme.
Lagardère pour le rendement et sa dimension spéculative
Sans que l'on puisse anticiper précisément à quel horizon interviendra le rachat par Vivendi des 18% du capital de Lagardère non encore contrôlés, le groupe n'est pas cher et devrait continuer de verser un dividende généreux offrant un rendement de 6%.
Lagardère, le titre de nouveau attractif
Le titre de ce holding familial présent dans l'édition et les boutiques sur les lieux de transport retombe à moins de 21 euros après le paiement du dividende. La visibilité sur les perspectives est bonne et le rachat par Vivendi des 18% du capital non encore apportés offrent des motifs de soutien.