Les annonces de Soitec laissent rarement les marchés indifférents. Mais contrairement à celle du mois de novembre qui avait rassuré un temps les investisseurs, la publication des chiffres du troisième trimestre de l’exercice 2024/2025 a fait l’effet d’une bombe et fait perdre à l’action un quart de sa valeur en une seule séance. Sur la période, l’activité a reculé de 10% à données comparables malgré une reprise observée sur le segment des communications mobiles (+11%) qui représente les deux tiers du chiffre d’affaires du groupe. Soitec constate une certaine embellie sur le marché des smartphones et une résorption progressive des stocks. Une tendance toutefois lente et qui méritera d’être confirmée. En revanche, l’activité dédiée à l’automobile a chuté brutalement de 47% sur un secteur en crise. Les activités dédiées au cloud ont aussi baissé de régime (-30%) bien qu’en progrès de 16% sur l’ensemble des 9 premiers mois de l’exercice. La direction de Soitec revoit donc en baisse ses prévisions et table pour l’exercice en cours sur une baisse de 5% à 10% du chiffre d’affaires, au lieu d’une stagnation avec une marge d’excédent brute d’exploitation comprise entre 32% et 34% et non plus autour de 35%.

Manque de visibilité pour le prochain exercice

L’an dernier déjà, Soitec avait dû réduire la voilure dans ses prévisions face à la morosité du marché des smartphones et à des niveaux de stocks encore trop élevés. La direction reconnait manquer de visibilité et s’attend à une croissance relativement limitée pour l’exercice 2025/2026, ce qui va se traduire logiquement par des révisions en baisse des estimations de résultats de la part des analystes financiers alors que le consensus Factset tablait sur un rebond de 50% des profits l’an prochain. La baisse de 54% du cours de l’action sur un an commence malgré tout à intégrer un bon nombre de mauvaises nouvelles. Il est cependant prématuré de songer à se renforcer tant que la visibilité n’aura pas évolué plus favorablement.
Notre conseil : ceux qui sont positionnés n’ont d’autre solutions que conserver en attendant des signaux plus positifs. Les autres resteront à l’écart. Codes : FR0013227113 et SOI.