Colas pour le rendement et la visibilité
Doté d’un très faible flottant en bourse, le titre de cette filiale de Bouygues spécialisée dans les travaux routiers n’est pas très cher et offre un rendement attractif proche de 6%. Le carnet de commandes record assure une bonne visibilité et la marge demeure perfectible.
Contrôlé à 96,8% par sa maison-mère Bouygues, Colas est, avec Eiffage et Vinci, un des fleurons français des travaux routiers. Présent aux Etats-Unis (28% des facturations), le groupe évolue pour l’essentiel dans l’hexagone (46% en France) et dans le reste de l’Europe (19%). Après un exercice 2020 marqué par les confinements, Colas a repris sa marche en avant. Il est parvenu l’an dernier à renouer avec une marge opérationnelle courante légèrement meilleure que celle d’avant la crise sanitaire à 3,3% d’un chiffre d’affaires de 13,22 milliards en hausse de 7%. Le bénéfice net est quant à lui ressorti à 261 millions et se trouve valorisé à seulement 14,7 fois, ce qui n’est pas très cher. Pour cette année, le groupe se montre confiant dans ses perspectives. Il peut s’appuyer sur un carnet de commandes record de 10,7 milliards représentant un peu moins d’un an de chiffre d’affaires et vise une nouvelle progression significative de ses revenus. La rentabilité devrait aussi pouvoir s’apprécier, le groupe visant l’objectif de 4% à l’horizon 2023.
Un bilan sans dettes
Grâce à des contrats disposant de clauses d’indexation sur les prix, Colas est assez bien protégé contre l’inflation des matières premières et de l’énergie. Autre atout, son bilan est vierge de dettes avec des fonds propres de 3 milliards. Le groupe a ainsi saisi en fin d’année dernière une opportunité de croissance externe en Finlande en rachetant Destia qui est un acteur local important des infrastructures routières, ferroviaires et énergétiques, doté d’un chiffre d’affaires de 564 millions. Colas a toutes les raisons cette année de continuer à faire progresser ses différents paramètres financiers et à maintenir au moins la distribution d’un dividende de 6,85 euros. Il reflète un rendement confortable de 5,8%. Attention toutefois au manque de liquidité dont souffre le titre en Bourse en raison d’un flottant réduit à 2,5% du capital. Cela suppose des achats en petite quantité et à des prix limités.
Notre conseil : achetez Colas à 116 euros (code : FR0000121634) pour viser un objectif de cours de 128 euros
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