Dans un environnement économique chahuté, l’analyse du comportement des consommateurs revêt une dimension stratégique pour les entreprises en vue de mieux cibler leur campagne marketing. Bilendi s’est imposé comme un acteur clé en Europe dans la collecte et l’analyse de données pour le compte des instituts de sondage et d’enquêtes d’opinion, Ipsos, Kantar, Gfk, mandatés par les sociétés. La dynamique est forte puisque Bilendi vient d’enchaîner sur la période de mars à juin un huitième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres de ses revenus. Ressorti à 15,6 millions, le chiffre d’affaires s’est apprécié de 50,6% grâce l’intégration de la nouvelle filiale allemande Respondi rachetée en novembre 2021 et qui a permis à Bilendi de renforcer ses positions sur les trois plus gros marchés européens : la Grande-Bretagne, la France et l’Allemagne. En comparable, c’est à dire en retraitant l’acquisition de Respondi depuis le début de l’exercice 2021, la dynamique des revenus a atteint 10,2% au deuxième trimestre et 11,4% sur l’ensemble du premier semestre. Il faudra encore patienter jusqu’au 4 octobre et la publication des comptes semestriels pour mesurer les répercussions de cet effet volume positif sur la rentabilité de la société. Le levier devrait être favorable compte tenu d’une structure de coûts essentiellement fixe composée des amortissements sur les plateformes technologiques d’analyses des données et des salaires des ingénieurs.

100 millions de chiffre d’affaires en 2026

Sans attendre le début du mois d’octobre, le groupe se montre très confiant sur la trajectoire de croissance à moyen terme et renouvelle ses ambitions à l’horizon 2026 d’atteindre un chiffre d’affaires de 100 millions et une marge brute d’exploitation de l’ordre de 20% à 25% (contre respectivement 44,1 millions et 21,6% l’an dernier). Pour cette année et 2023, le consensus de marché anticipe des revenus de 65 et 71,7 millions et un excédent brut d’exploitation de 13,6 et 15,9 millions. Le bénéfice net est espéré à 5,9 et 7,3 millions (contre 4,8 millions l’an dernier). Des hypothèses valorisées à 18,5 et 15,1 fois, ce qui n’est pas très cher au regard d’un ratio moyen de 19,4 fois observé sur la période 2015-2021 et de la structure financière solide de la société dotée d’un endettement net estimé en fin d’année à 13% des fonds propres. Avec un gain de 12% depuis le début de l’année, le titre de Bilendi fait preuve d’une remarquable résilience. Les prises de bénéfices observées sur le dernier mois (-13%) offrent l’opportunité de redécouvrir ce très beaux dossier.

Notre conseil : achetez Bilendi à 23 euros (code : FR0004174233) pour viser un objectif de cours de 28 euros