Voilà de quoi réconcilier les investisseurs avec la thématique des introductions en Bourse. Sur un compartiment à l’arrêt en raison de la configuration baissière des marchés et du retour d’une forte aversion pour le risque dans un environnement économique et géopolitique dégradé, le titre OKwind sort du lot. Introduit en Bourse de Paris sur le segment Euronext Growth le 8 juillet dernier à un prix de 10,81 euros, le titre de cette petite affaire fondée en 2009 par Louis Maurice et spécialisée dans les solutions d’autoconsommation d’énergies renouvelables à destination des professionnels (exploitations agricoles, collectivités territoriales et industriels) et des particuliers s’est apprécié de près de 25% pendant que l’indice de référence des petites capitalisations, le CAC Small 90, s’est replié de 3,8% sur la période. Les raisons de ce succès tiennent au contexte de flambée des prix de l’électricité et des risques de coupures énergétiques cet hiver qui incite les particuliers et les professionnels à adopter les mesures de sobriété énergétiques développées par OKwind. Le groupe conçoit, fabrique et commercialise des trackers photovoltaïques bi-axes et bi-faces connectés et orientables à distance permettant aux clients d’autoconsommer entre 30% et 70% de leur énergie et de réduire de 10% à 20% leur facture.

Le dossier demeure encore raisonnablement valorisé

Les performances financières du groupe depuis le début de l’année témoignent du potentiel du dossier. En raison de la saisonnalité, le groupe est resté en perte au premier semestre mais avec un déficit brut d’exploitation réduit de moitié à 0,1 million à partir d’un chiffre d’affaires en très forte croissance de 41,8% à 13,5 millions. La montée en puissance s’est poursuivie au troisième trimestre avec des revenus en hausse de 70% à 22,5 millions en cumulé à fin septembre. Grâce à une dynamique commerciale également très encourageante matérialisée par une progression de 45% des prises de commandes à 47,3 millions, le groupe disposait à fin septembre d’un carnet de commandes de 30,6 millions lui permettant de disposer d’une excellente visibilité sur la fin de l’exercice. De quoi confirmer pour OKwind ses engagements pris au moment de son entrée en bourse visant pour cette année un chiffre d’affaires de 35 millions assorti d’une marge brute d’exploitation de 10%. A l’horizon 2026, l’ambition de porter ces deux indicateurs à respectivement 175 millions et 20% est également validée. Le titre se paie 3,2 fois le chiffre d’affaires espéré cette année et à un peu plus de 3 fois l’excédent brut d’exploitation anticipé pour 2026, ce qui n’est pas très cher pour un groupe déjà rentable et positionné sur le segment d’avenir de la sobriété énergétique.

Notre conseil : achetez OKwind à 12,80 euros (code : FR0013439627) pour viser un objectif de cours de 15 euros.