STMicroelectronics, les mauvaises nouvelles dans les cours
Ce fabricant franco-italien de semi-conducteurs connaît un début d’année compliqué avec la normalisation du marché automobile mais une reprise est espérée sur la seconde partie de l’exercice après un point bas au deuxième trimestre.
Troisième plus forte baisse de l’indice CAC40 depuis le début de l’année, le titre de ce fabricant franco-italien de semi-conducteurs a longtemps profité de la pénurie de puces dans le secteur automobile pendant la crise sanitaire avant de faire l’objet de prises de bénéfices. En cause, un effet de base exigeant et une normalisation du marché automobile et des débouchés dans l’industrie également moins favorables, deux segments sur lesquels le groupe réalise les deux tiers de son chiffre d’affaires. Et ce, au moment où la tendance dans l’électronique personnelle (ordinateur et téléphonie) ne montre toujours pas de signe de reprise. Rien de très étonnant à ce que l’entreprise franco-italienne ait connu un début d’année compliqué avec une chute de 8 points de sa marge brute à 41,7% à partir d’une contraction de 18,4% du chiffre d’affaires à 3,5 milliards de dollars. Quant au bénéfice net, il a été réduit de moitié à 513 millions. La bonne nouvelle est qu’un rebond est espéré au second semestre. Mais il ne sera pas suffisant pour amortir la dégradation observée sur la première partie de l’année sachant que le deuxième trimestre devrait marquer un point bas avec un nouveau repli anticipé de 26% des ventes.
Vers un rebond au second semestre et en 2025
Raison pour laquelle, le groupe n’a pas attendu pour corriger sa feuille de route de l’année. L’objectif de marge brute a été ramené dans une fourchette comprise entre 40% et 42% (contre 40% à 46% initialement) tandis que le chiffre d’affaires devrait se situer autour de 14 à 15 milliards de dollars (contre 15,9 à 16,9 milliards précédemment). Pour 2025, un rebond est anticipé mais encore imparfaitement pris en compte par le marché à 13,3 fois les hypothèses de bénéfices alors qu’en moyenne sur la période 2014-2023, le titre s’est payé 25,4 fois. Même si STMicroelectronics n’est pas l’acteur des semi-conducteurs le mieux placé pour tirer parti de l’intelligence artificielle comme l’américain Nvidia, il va progressivement enrichir son offre de cette nouvelle technologie. Et ce, dans un écosystème numérique et industriel ou les semi-conducteurs sont devenus incontournables.
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Un gain de 12% en deux mois sur STMicroelectronics avec un stability
Ce fabricant franco-italien de semi-conducteurs a écarté les craintes d'un ralentissement de la croissance mondiale sur ses perspectives. A moyen terme, le groupe table sur une augmentation de 30% de son chiffre d'affaires à l'horizon 2027 au plus tard et sur une marge brute de 50%. Pas de quoi justifier des niveaux de valorisation aussi faibles. Un stability permet d'espérer gagner 12% en peu de temps. Attention aux risques.
Sécurisez la performance sur STMicroelectronics avec un stability
Le titre de ce fabricant franco-italien de semi-conducteurs est doublement pénalisé par la remontée des taux d'intérêt et par la perspective de ralentissement de la croissance économique. Au point de voir ses multiples de valorisation fondre à moins de 13 fois les profits (contre un ratio de 30 fois en moyenne). Un stability permet de faire fi de la volatilité du marché. Non sans risque.