Intégré dans notre sélection du « coin du spéculateur » à un prix de revient un peu plus élevé de 40,81 euros, le titre de ce holding familial bien connu présent sur les métiers de la construction, des médias avec TF1 et des télécoms offre de sérieux atouts pour tirer son épingle du jeu dans un environnement boursier devenu plus incertain et chahuté. Peu sensible aux effets de change, le groupe a réalisé ces deux dernières années un gros travail de restructuration sur ces deux métiers fortement concurrencés que sont les médias et les télécoms. Les efforts sont en train de payer avec un retour attendu à une marge opérationnelle courante à deux chiffres pour TF1 dès l’an prochain et une génération de 300 millions de flux nets de trésorerie pour Bouygues Télécom. Ailleurs, dans la construction, la visibilité est excellente grâce à un carnet de commandes de 33,7 milliards et à la perspective des chantiers du Grand Paris et des travaux pour les Jeux Olympiques de 2024. N’oublions pas qu’en tant qu’actionnaire de référence d’Alstom avec 27,9% du capital, le groupe devrait percevoir au premier semestre 2019 au moment de la fusion avec Siemens deux dividendes exceptionnels pouvant aller jusqu’à 4 euros par action chacun, soit un montant proche de 500 millions. Des fondamentaux valorisés à seulement à 13,7 et 12,6 fois les profits pour cette année et 2019, ce qui n’est pas cher au regard d’un ratio moyen de 15,9 fois observé sur la période 2012-2017. 

Compte tenu de l’aversion aux risques, il est préférable de miser sur le dossier au moyen d’un bonus cappé émis par Commerzbank avec une échéance fixée 28 juin 2019 et deux bornes situées à 30 euros pour la plus basse et à 43,50 euros pour la plus haute. Le principe du produit est très simple : il sera remboursé à maturité à son niveau bonus de 43,50 euros à condition que le titre ne retombe pas d’ici là sous la limite basse de 30 euros du certificat. Compte tenu de son cours d’achat, il est susceptible de délivrer un gain de 11,2% en l’espace de 8 mois. Pour un risque maîtrisé puisque dans le pire des cas où effectivement, l’action Bouygues enfonce le seuil des 30 euros du certificat, celui-ci sera malgré tout remboursé à l’échéance du 28 juin 2019 au cours de bourse du titre. A ceci près que l’investisseur ne percevra pas les dividendes que la société pourra verser dans l’intervalle à ses actionnaires. Le produit ne permet pas non plus de profiter d’un rebond éventuel de la valeur au-dessus du niveau bonus de 43,5 euros qui constitue le prix de remboursement maximum. 

Notre conseil : achetez un bonus cappé Bouygues émis par Commerzbank (code : FR0013343571); échéance : 28 juin 2019; bornes : 30/43,5 euros; parité : 1 action pour 1 certificat; prix : 39,11 euros; quotité : 1.