Bouygues est une valeur que nous apprécions. Le titre figure à notre sélection du « coin du spéculateur » à un prix de revient sensiblement supérieur à son cours de bourse actuel (autour de 33 euros). La faute à la baisse des marchés mais surtout à la révision en baisse des perspectives du groupe à la suite d’impondérables ayant affecté sa branche « route » avec les grèves de la SNCF du printemps qui ont perturbé l’activité rail de la filiale Colas et son pôle construction pénalisé par un surcoût sur un chantier de pose d’un pipeline. Pour autant, les fondamentaux du holding restent intacts sur le moyen terme. Ils reposent sur le redressement confirmé de TF1 avec un retour l’an prochain à une marge opérationnelle courante à deux chiffres et sur la poursuite de l’amélioration de la rentabilité de Bouygues Télécom désormais restructuré. Dans la construction, le carnet de commandes record et la montée en puissance des projets du GrandParis et les travaux préparatoires aux Jeux Olympiques de 2024 offrent une formidable visibilité. Enfin, Alstom est en ordre de marche et s’apprête à fusionner avec Siemens au premier semestre 2019. Le groupe devrait percevoir à cette occasion un dividende exceptionnel pouvant aller jusqu’à 8 euros par action. A 13,2 et 11,3 fois les profits pour cette année et 2019, le titre n’est pas très cher et une bonne partie des mauvaises nouvelles paraissent largement intégrées dans les cours.

Aussi nous semble-t-il intéressant pour nos abonnés non encore en position sur le dossier de s’y intéresser au moyen d’un bonus cappé. Celui sélectionné est émis par Commerzbank avec une échéance fixée au 28 juin 2019 et deux bornes situées à 26 euros pour la plus basse et à 40 euros pour la plus haute. Le certificat sera remboursé à maturité à son niveau bonus de 40 euros à condition que l’action Bouygues se maintienne d’ici là au-dessus de la limite basse de 26 euros. Compte tenu de son cours d’achat, le produit est susceptible de délivrer un gain de 12,1% en l’espace de seulement 7 mois. Pour un risque maîtrisé puisque dans le pire des cas où le titre enfonce la limite basse de 26 euros du certificat, celui-ci sera malgré tout remboursé à l’échéance du 21 juin 2019 au prix de l’action. Mais attention, le produit ne permet ni de percevoir les dividendes de la société, ni de rester exposé à un rebond du titre au-dessus du niveau bonus de 40 euros qui constitue le prix de remboursement maximum. 

Notre conseil : achetez un bonus cappé Bouygues émis par Commerzbank (code : FR0013376712); échéance : 21 juin 2019; bornes : 26/40 euros; parité : 1 certificat pour 1 action; prix : 35,67 euros; quotité : 1.