En ligne avec la performance de l’indice CAC 40 depuis le début de l’année, le titre Bouygues demeure bon marché à 12,8 et 12,6 fois les profits pour cette année et 2020 comparativement avec le ratio moyen de 16 fois de la référence des quarante plus grosses capitalisations boursières dont il fait partie. Ce célèbre conglomérat familial souffre toujours d’une certaine défiance liée à son positionnement sur deux marchés très concurrentiels : celui de la télévision avec sa filiale TF1 et celui des télécoms avec sa filiale Bouygues Télécom. Il a malgré tout apporté la preuve depuis trois ans maintenant de sa capacité à redresser ces deux branches et à démontrer leur capacité à tirer leur épingle du jeu dans un univers toujours aussi compliqué. TF1 va boucler son exercice avec une marge opérationnelle courante à deux chiffres et Bouygues Télécom va générer 300 millions de flux nets de trésorerie. Sur son métier historique de la construction, la visibilité est excellente avec un carnet de commandes élevé de 32,5 milliards correspondant à un peu plus d’un an de chiffre d’affaires. Enfin, la sortie progressive du groupe du tour de table de l’équipementier ferroviaire Alstom lui offre des moyens financiers de consolider son bilan et de faire face aux efforts d’investissement dans le déploiement de la 5G dans les télécoms tout en continuant d’assurer un solide rendement de 4,5% à ses actionnaires. 

Le certificat remboursé au maximum à 42 euros

Un bonus cappé permet de se positionner sans trop de risque sur le dossier. Le certificat sélectionné est émis par BNP-Paribas avec une échéance fixée au 19 juin 2020 et deux bornes situées à 30 euros pour la plus basse et à 42 euros pour la plus haute. Le produit sera remboursé à maturité à son niveau bonus de 42 euros à condition que le titre ne reflue pas d’ici là sous la limite basse de 30 euros. Compte tenu de son cours d’achat, il est susceptible de délivrer une performance de 7,3% en l’espace de sept mois seulement. Pour un risque maîtrisé puisque dans le pire des cas où effectivement le titre Bouygues retombe sous la borne basse de 30 euros du certificat, celui-ci sera malgré tout remboursé à l’échéance du 19 juin 2020 au cours de l’action. A ceci près que l’investisseur ne percevra pas les dividendes que la société versera à ses actionnaires dans l’intervalle. Le certificat ne permet pas non plus de rester exposé à la poursuite de la hausse de l’action au-dessus du niveau bonus de 42 euros qui constitue le prix de remboursement maximum. 

Notre conseil : achetez un bonus cappé Bouygues émis par BNP-Paribas (code : FRBNPP0161F2); échéance : 19 juin 2020; bornes : 30/42 euros; parité : 1 action pour 1 certificat; prix : 39,15 euros; quotité : 1.