Dans notre rubrique « dérivés de bourse », nous avions déjà recommandé un call turbo sur Thales le 24 mars. Emis par BNP-Paribas (code : FR0012551026) sans échéance et avec un seuil de sécurité fixé à 42,27 euros, il avait été conseillé à l’achat à un prix de 2,37 euros. Il en vaut aujourd’hui 2,47 euros et affiche donc un modeste gain d’un peu moins de 5% en ligne avec la sous performance de l’action par rapport à son indice de référence, le CAC 40. Thales abandonne effectivement près de 29% depuis le début de l’année (contre -25% pour l’indice CAC 40) et a peu bénéficié d’un mouvement de rattrapage (-8% sur 1 mois contre une stabilité du CAC 40). Nous considérons cette défiance excessive à l’égard de ce leader mondial d’électronique de haute technologie. Le groupe s’est montré assez confiant à l’occasion de la publication de son chiffre d’affaires du premier trimestre sur ses perspectives, rappelant la large diversité de ses débouchés (l’aéronautique ne représente que 12% de son chiffre d’affaires), une dimension internationale équilibrée et des donneurs d’ordre qui sont souvent des Etats avec par conséquent peu de risques d’annulation des commandes. L’entreprise relève d’ailleurs sur son début d’année et sur la tendance de son deuxième trimestre que la crise sanitaire se traduit davantage par des problèmes de perturbation dans sa chaîne de production que par une remise en cause de sa dynamique commerciale. Celle-ci pourrait bénéficier des plans de relance gouvernementaux dans les secteurs clés de l’aéronautique, l’automobile ou le ferroviaire par exemple. Aussi jugeons nous la valorisation de Thales fortement décotée à 9,9 et 8,9 fois les profits estimés pour 2021 et 2022 (contre 15,6 fois constaté sur la période 2011-2019).

Le stability sera remboursé 10 euros à l’échéance

Nos abonnés déjà en position sur le titre via le call turbo recommandé le 24 mars peuvent le conserver. Les autres choisiront un stability émis par Société Générale avec une échéance fixée au 21 août 2020 et deux bornes situées à 54 euros pour la plus basse et à 83 euros pour la plus haute. Rappelons le principe du certificat : il sera remboursé à maturité la somme de 10 euros à condition que le titre Thales continue d’évoluer d’ici là au sein du corridor défini par les deux bornes (54/83 euros). Compte tenu de son cours d’achat, le stability est susceptible de délivrer un gain de 34,8% en l’espace de trois mois seulement. Mais pour un risque malgré tout non négligeable puisqu’en cas de sortie à la hausse ou à la baisse de l’action de la zone de fluctuations du certificat, celui-ci perdra instantanément l’intégralité de sa valeur.

Notre conseil : achetez un stability Thales émis par Société Générale (code : LU2587941246); échéance : 21 août 2020; bornes : 54/83 euros; prix : 7,42 euros; quotité : 1.