Conseillé sur ce site le 14 août en « conseil du jour » à 13,50 euros, le titre Maisons du Monde s’est bien repris ces derniers mois au point d’afficher une performance positive de 10% depuis le début de l’année. Celle-ci mérite malgré tout d’être relativisée au regard de la défiance dont a fait l’objet l’action en Bourse l’an dernier à la suite de l’enchaînement de publications décevantes. Sous la pression du fonds Teleios Capital Partners, devenu le premier actionnaire de cette célèbre enseigne d’ameublement et d’articles de décoration avec 20% du tour de table, il semble que la direction ait pris les mesures adéquates pour redresser la barre. En attendant, le groupe est parvenu à mieux résister que prévu au premier semestre à la crise sanitaire qui s’est traduite pendant la période de confinement par la fermeture de quasiment tout son réseau de boutiques. Le succès des ventes sur internet sur lequel Maisons du Monde réalise désormais 38% de son chiffre d’affaires et la dynamique soutenue en boutique à la levée du confinement ont permis de limiter à 29,1% la contraction de l’excédent brut d’exploitation à 68,8 millions pour un chiffre d’affaires en repli de 13,3% à 488,9 millions reflétant une érosion de 3,1 points de la marge à 14,1%. Compte tenu du manque de visibilité persistant lié à la crise sanitaire, la direction n’a pas souhaité prendre de risque en tablant sur des perspectives chiffrées pour cette année mais anticipait malgré tout un rebond des indicateurs de performance financière au deuxième semestre sans pour autant renouer avec les niveaux enregistrés l’an dernier à pareille époque. Une hypothèse que pourrait valider la publication le 27 octobre du chiffre d’affaires du troisième trimestre. Comme le note très justement le bureau d’études de Louis Capital Markets, plusieurs acteurs de la distribution non alimentaire ont délivré des messages plutôt positifs ces dernier temps que ce soit Westwing, Dunelm, Vente-Unique.com, Ceconomy ou Fnac Darty.

La valorisation de l’action reste perfectible

En cas de bonnes nouvelles, le titre Maisons du Monde pourrait accélérer son rattrapage au regard de multiples de valorisation encore perfectibles de 13,6 et 10,4 fois les profits estimés pour 2021 et 2022. Un call turbo permettrait d’en profiter avec du levier. Celui sélectionné est émis par BNP-Paribas sans échéance et avec un seuil de sécurité de 7,86 euros sous lequel l’action ne doit absolument pas refluer. Faute de quoi le certificat serait immédiatement désactivé et perdrait quasiment l’intégralité de sa valeur. Pour autant, l’écart important entre ce seuil de sécurité et les cours de l’action limite ce risque. En attendant, le turbo présente un effet de levier attractif de 2,08 fois. Ainsi dans l’hypothèse d’une poursuite de la hausse de l’action à 16 euros par exemple, le call s’appréciera de 25,3%. Mais attention car à l’inverse, le turbo perdra 29,7% de sa valeur en cas de reflux du titre à un cours de 12,20 euros. 

Notre conseil : achetez un call turbo Maisons du Monde (code : FRBNPP01OB3) émis par BNP-Paribas; échéance : illimitée; niveau de financement : 7,339 euros; seuil de sécurité : 7,86 euros; parité : 5 turbos pour 1 action; prix : 1,38 euro; quotité : 1.