Décidément, les investisseurs semblent très exigeants avec le secteur du travail temporaire et avec le groupe Synergie en particulier qui vient pourtant de publier des résultats d’excellente facture puisqu’à partir d’un chiffre d’affaires en progression de 11,7% à 1,43 milliard d’euros, l’excédent brut d’exploitation a fait un bond de 16,9%, permettant de hisser le niveau de marge à 5,7% contre 5,4% un an plus tôt. Quant au bénéfice, il suit une tendance comparable avec une hausse de 19% à 39 millions d’euros.  Le groupe profite de la reprise du secteur aéronautique en France, mais aussi d’une belle dynamique à l’international, notamment en Italie qui représente à elle seule un quart du chiffre d’affaires. L’amélioration de la rentabilité résulte des choix de diversification opérés depuis 2020 à travers une orientation de l’offre vers une clientèle à plus forte valeur ajoutée. Pour cela, Synergie a investi depuis plusieurs années dans le recrutement de consultants experts et la formation de collaborateurs permanents et intérimaires. Le développement d’une activité dans les services du numérique porte également se fruits.

Des prévisions annuelles légèrement revues à la baisse

Bien entendu, la direction ne nie pas le ralentissement attendu de la croissance au deuxième semestre au regard du contexte économique et doit revoir en légère baisse son objectif de chiffre d’affaires annuel à 2,9 milliards d’euros contre 3 milliards initialement prévu. Pour autant, les résultats devraient rester très solides avec un bénéfice attendu autour de 82 millions d’euros, en hausse de plus de 15% et qui ne serait capitalisé que 7,5 fois sur la base des cours actuels. Le groupe est beaucoup moins bien valorisé que le concurrent Crit qui se paye 13 fois les profits estimés pour cette année alors que sa rentabilité est légèrement inférieure. Comme Crit, Synergie présente une situation financière robuste avec une trésorerie nette positive de 201,7 millions d’euros au 30 juin. Elle représente à elle seule 34% de la capitalisation boursière qui elle-même est pratiquement couverte par le montant des fonds propres (566 millions).

Avec un tel trésor de guerre, Synergie a les moyens de poursuivre et d’accélérer sa stratégie de développement axée sur la transformation digitale, le recrutement d’experts et cadres tout en étudiant des opportunités de croissance externe tant en France qu’à l’international.

Notre avis : Synergie fait partie de notre sélection du coin du spéculateur. Nous restons positifs sur le dossier pour son dynamisme mal récompensé par une faible valorisation. Des renforcements sont possibles dans la zone des 23 euros. Code Isin : FR0000032658.