Dans une actualité sur ce plasturgiste européen posté sur ce site le 21 décembre, nous nous demandions si la fin du purgatoire était proche pour le titre. Sans avoir conseillé à l’époque à nos abonnés non encore positionnés sur le dossier de le faire, nous avions recommandé à ceux déjà actionnaires de faire preuve de patience et de conserver leurs titres. Ils sont aujourd’hui récompensés puisque le titre renoue avec le seuil des 10 euros et vient de reprendre près de 30% sur un mois. 

Son potentiel de rattrapage est loin d’être épuisé au regard de la chute du cours de bourse observée l’an dernier et les espoirs d’un accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis conjugués avec une pause de la Réserve Fédérale américaine dans la normalisation de sa politique monétaire autorisent à reprendre un peu plus de risque dans le choix des pistes d’investissement. Raison pour laquelle nous revenons à l’achat sur Plastivaloire à 8,40 euros. Pourquoi?

Après avoir été fortement perturbé depuis la rentrée du mois de septembre par le changement de normes anti-pollution, le marché automobile européen devrait retrouver cette année une meilleure dynamique à laquelle Plastivaloire devrait profiter. La direction s’est montrée volontairement prudente dans ses perspectives en tablant sur un volume d’affaires de 745 millions en intégrant sur 11 mois la nouvelle filiale américaine TransNav, ce qui revient à des facturations stables hors effet périmètre. Nous pensons que cet objectif pourrait être relevé au cours des prochains trimestres. 

Deuxième argument : l’effet relutif de la rentabilité de la nouvelle filiale, TransNav. Sensiblement supérieure à la moyenne de Plastivaloire, la marge brute d’exploitation de la société américaine (17%) devrait au moins stabiliser celle du groupe français et la cible de 11% définie pour cette année nous semble là aussi conservatrice.

Enfin, le niveau de valorisation ridiculement faible auquel le titre était tombé incite également à revenir sur l’action. Car même après le rebond de 30% du titre sur le dernier mois, celui-ci affiche toujours une décote de 23,9% par rapport aux 280 millions de fonds propres de l’entreprise à l’issue de son dernier exercice clos fin septembre. Un écart anormal pour une société dont la profitabilité n’est pas menacée puisque le marché table pour cette année encore sur un résultat net de 43 millions. Une hypothèse capitalisée seulement 4,9 fois. 

Notre conseil : achetez Plastivaloire à 8,40 euros (code : FR0013252186) pour viser un objectif de cours de 15 euros.