Sale période pour le leader mondial des services de qualité de vie. Depuis le départ de l’ancien patron Michel Landel au printemps 2017, Sodexo peine à retrouver de la visibilité. D’abord fragilisé aux Etats-Unis, son plus gros marché avec 42% de son chiffre d’affaires, sur les secteurs de l’éducation et de la santé pour ce qui concerne son activité de prestations aux entreprises, le groupe est directement victime de la crise sanitaire. Au point d’avoir revu significativement en baisse la contraction attendue du chiffre d’affaires (de -15% à -27%) du quatrième trimestre couvrant la période de juin à août. Sur l’ensemble du second semestre, cela devrait conduire à un retrait de 28% du volume des facturations. Le marché table sur l’exercice 2019/2020 clos fin août sur un effondrement de plus de la moité du résultat opérationnel à 510 millions (contre 1,2 milliard un an auparavant) à partir d’un chiffre d’affaires de 19,25 milliards (contre 21,95 milliards) et sur un bénéfice net réduit à 158 millions (contre 665 millions). Mais à plus long terme, se pose la question de l’avenir de la restauration collective au regard de l’évolution des mentalités dans le monde du travail et de la démocratisation du télétravail un peu partout dans le monde. Les perspectives de redressement des comptes sur l’exercice 2020/2021 vont rester poussives avec un résultat opérationnel estimé à 777 millions (contre 510 millions) et un chiffre d’affaires de 19,66 milliards (contre 19,25 milliards). 

Remboursé à 82,50 euros sous condition

Malgré tout le titre, éjecté de la composition du CAC 40 au début de l’été, a déjà beaucoup baissé et il est possible de recommencer à s’y intéresser à travers un bonus cappé. Celui sélectionné est émis par Société Générale avec une échéance fixée au 28 décembre et deux bornes situées à 50 euros pour la plus basse et à 82,50 euros pour la plus haute. Le principe du produit est simple : il sera remboursé à maturité à son niveau bonus de 82,50 euros à condition que l’action Sodexo se maintienne d’ici là au-dessus de la limite basse de 50 euros. Compte tenu de son cours d’achat, le certificat est susceptible de délivrer un gain de 8% en trois mois. Pour un risque maîtrisé puisque dans le pire des cas où effectivement l’action Sodexo reflue à moins de 50 euros, le bonus cappé sera malgré tout remboursé à l’échéance du 28 décembre au prix du titre. Mais attention le certificat ne permet pas de percevoir les dividendes de l’entreprise et de rester exposé à un éventuel rattrapage du titre au-dessus du niveau bonus de 82,50 euros qui constitue le prix de remboursement maximum. 

Notre conseil : achetez un bonus cappé Sodexo émis par Société Générale (code : FR0013503091); échéance : 28 décembre 2020; bornes : 50/82,50 euros; parité : 1 action pour 1 certificat; prix : 76.37 euros; quotité : 1.