Roulez les call turbos sur Maisons du Monde
Malgré les deux périodes de confinement, cette célèbre enseigne d’articles de décoration et d’ameublement s’en est plutôt bien sortie l’an dernier. Peu cher, le titre offre du potentiel à jouer avec un call turbo.
Recommandé sur ce site le 13 octobre en « conseils dérivés de bourse », le call turbo (code : FRBNPP01MOB3) acheté à l’époque à 1,38 euro vaut aujourd’hui 1,63 euro, soit un gain de 18,1%. Nous proposons de rouler la position, c’est à dire de vendre ce call pour en sélectionner un autre toujours émis par BNP-Paribas avec une échéance illimitée mais disposant d’un seuil de sécurité plus élevé fixé à 12,21 euros offrant un effet de levier plus important de 3,82 fois. Il coûte 0,85 euro. Rappelons le principe : l’action Maisons du Monde ne doit absolument pas refluer sous le seuil de sécurité de 12,21 euros, faute de quoi le turbo perdra quasiment l’intégralité de sa valeur. Pour autant, l’écart avec le cours de l’action et ce seuil de sécurité est relativement important et permet de déboucler la position avant qu’il ne soit trop tard.
Une très belle résilience à cause des ventes sur internet.
A moins d’un nouveau reconfinement long et sévère, il nous paraît peu probable que le titre rebaisse vers 12 euros. A 12,2 et 11,2 fois les profits estimés pour cette année et 2022 et valorisé sur la seule base de ses fonds propres comptables, l’enseigne a montré l’an dernier une formidable résilience. Malgré la fermeture pendant 3 mois de son réseau de magasins en France (deux mois au printemps et 1 mois en novembre), le chiffre d’affaires ne s’est contracté que de 3,5% à 1,18 milliard (-6,6% en comparable) et la marge d’excédent brute d’exploitation est annoncée autour de 10%, soit une érosion de 2,5 points assez limitée au regard des circonstances. Le secret de cette résistance tient à la montée en puissance des ventes sur internet qui représentent désormais 33% du chiffre d’affaires et qui ont absorbé une partie du manque à gagner. En supposant la poursuite du rattrapage de l’action Maisons du Monde à 18 euros par exemple, le call gagnerait 57,5%. Mais attention car à l’inverse, il perdra 57,5% de sa valeur en cas de reflux du titre à 13 euros.
Notre conseil : achetez un call turbo Maisons du Monde émis par BNP-Paribas (code : FRBNPP023UN5); échéance : illimitée; niveau de financement : 12,21 euros; seuil de sécurité : 11,40 euros; parité : 5 turbos pour 1 action; prix : 0,85 euro: quotité : 1