Le marché a salué en début de semaine la publication des comptes annuels de Pharmagest Interactive. A partir d’un chiffre d’affaires déjà connu en hausse de 8,3% à 171,75 millions grâce à l’intégration des différentes acquisitions (stable en comparable), ce leader européen de l’informatique de santé, très présent auprès des pharmacies mais aussi des maisons de retraite et des hôpitaux, a vu son résultat opérationnel courant progresser de 14,2%. Un peu meilleur que prévu (45,4 millions), il s’est élevé à 46,65 millions et a profité dans l’ensemble d’une progression de tous les métiers. Le plus important, celui des logiciels pour les pharmacies, qui contribue aux deux tiers au résultat opérationnel courant de la société, a vu sa rentabilité légèrement s’améliorer de 0,26 point pour s’établir à un niveau très correct de 23,61%. Et ce, malgré les mesures de confinement observées en Belgique et en Italie. Pour le pôle des établissements médico-sociaux (maisons de retraite et hôpitaux), la marge s’est légèrement effritée de 0,6 point à 37,12% sans que cela soulève la moindre inquiétude. Enfin, la performance vient du pôle de e-santé avec une amélioration sensible de 8,58 points de la rentabilité à 37,65%. Au final, la marge opérationnelle courante de Pharmagest Interactive s’est appréciée de 1,4 point à 27,2%. L’augmentation plus modeste de 7,59% du bénéfice net à 32,67 millions mérite d’être relativisée en raison d’un effet de base exigeant lié en 2019 à la cession de la filiale Intercum. Fidèle à sa politique de communication, le groupe ne s’engage pas sur des perspectives chiffrées pour cette année mais se montre extrêmement confiant dans ses fondamentaux. Ces derniers ont été renforcés par la crise sanitaire avec un besoin croissant pour les professionnels de santé d’échanger sur l’état des patients au moyen de l’informatique. Pharmagest Interactive est à la pointe de l’e-santé et dispose des atouts pour en profiter.

Un potentiel important sur lequel miser avec du levier

Très cher avec des multiples de 40 et 35,6 fois les profits estimés pour cette année et 2022, le titre Pharmagest Interactive doit être considéré comme une valeur technologique. Son potentiel est par conséquent très important avec un objectif de cours de 141 euros selon le consensus de marché agrégé par Factset. Il est possible d’en profiter avec du levier au moyen d’un call turbo émis par Société Générale sans échéance et avec un seuil de sécurité fixé à 80 euros sous lequel le titre ne doit pas rebaisser. Faute de quoi le certificat sera immédiatement désactivé et perdra la quasi-intégralité de sa valeur. L’écart toutefois important entre ce seuil de sécurité et le cours de l’action offre le temps de déboucler la position avant qu’il ne soit trop tard. En attendant, le call présente un effet de levier attractif de 3,8 fois. Ainsi dans l’hypothèse d’un rebond de l’action Pharmagest Interactive à 108 euros par exemple, le call s’appréciera de 36,1%. Mais attention car à l’inverse en cas de reflux de l’action à 88 euros, le turbo perdra 40,7% de sa valeur.

Notre conseil : achetez un call turbo Pharmagest Interactive émis par Société Générale (code : DE000SD4ABE6); échéance : illimitée; niveau de financement : 72,9098 euros; seuil de sécurité : 80 euros; parité : 20 certificats pour 1 action; prix : 1,3 euro; quotité : 1