Dans notre dernière analyse sur Rubis postée sur ce site le 10 mai, nous insistions sur les raisons de rester confiant sur ce spécialiste de la distribution et du stockage de produits pétroliers à l’occasion de la publication d’un chiffre d’affaires du premier trimestre lourdement sanctionné à l’époque. Le titre valait alors 37,81 euros. Il cote actuellement 42,3 euros et s’apprête à déborder une résistance graphique importante qui devrait accélérer son rattrapage en direction d’un objectif situé à 46,8 euros avant un retour dans la zone des 50-52 euros que vise en moyenne le consensus des 7 analystes financiers recueilli par Factset. A l’heure où le marché parisien renoue avec des records vieux de 21 ans, l’action Rubis affiche une décote importante par rapport à un multiple de valorisation moyen de 17,7 fois observé sur longue période (2009-2020) avec des ratios de seulement 14,5 et 13,1 fois les profits estimés pour cette année et 2022. Le rattrapage devrait se poursuivre au fur et à mesure du rebond des volumes de produits pétroliers distribués. Ces derniers étaient encore en recul de 6% au premier trimestre malgré une base de comparaison exigeante puisque la crise sanitaire avait commencé vraiment à pénaliser le groupe au deuxième trimestre et que cette contraction des volumes observée sur les trois premiers mois de l’année était attribuée aux difficultés persistantes du transport aérien dans les Caraïbes. Mais la bonne nouvelle est que la tendance commence à s’inverser depuis le mois de mars avec la reprise des vols depuis les Etats-Unis au fur et à mesure de la montée en puissance de la campagne de vaccination. Rubis va donc à partir du deuxième trimestre renouer avec une base de comparaison beaucoup plus favorable et les analystes devraient logiquement revoir à la hausse leurs prévisions. Deuxième catalyseur : des opérations de croissance externe, dont certaines pourraient être importantes, devraient être annoncées. Avec un endettement net limité à 212 millions pour des fonds propres de 2,68 milliards, le groupe dispose d’une importante marge de manoeuvre estimée entre 1 et 1,5 milliard pour saisir des opportunités. Sur ses métiers de la distribution et le stockage de produits pétroliers mais également en direction d’énergies plus vertes. Il vient, à ce titre, d’investir 50 millions au tour de table du développeur d’infrastructures pour la production d’électricité à partir d’hydrogène vert, HDF Energy, à l’occasion de son introduction en Bourse. D’autres initiatives devraient suivre pour redorer l’image de Rubis auprès des investisseurs et en faire une valeur plus respectable de l’environnement.

L’action ne doit pas refluer à moins de 36 euros

Une façon de mettre à profit l’accélération du rattrapage du titre est de prendre un call turbo. Celui sélectionné est émis par BNP-Paribas sans échéance et avec un seuil de sécurité fixé à 36,16 euros sous lequel l’action Rubis ne doit absolument pas rebaisser. Faute de quoi, le certificat sera immédiatement désactivé et perdra l’intégralité de sa valeur. Un call turbo est donc un véhicule risqué mais l’écart important entre le cours de l’action et ce seuil de sécurité offre le temps nécessaire pour déboucler la position avant qu’il ne soit trop tard. En attendant, le certificat présente un effet de levier attractif de 5,73 fois. Ainsi, dans l’hypothèse d’une hausse de l’action à 46 euros par exemple, le call gagnera 48%. Mais attention car à l’inverse en cas de reflux du cours de bourse à 38,50 euros, le turbo perdra 48% de sa valeur.

Notre conseil : achetez un call turbo Rubis émis par BNP-Paribas (code : FRBNPP023X73); échéance : illimitée: seuil de sécurité : 36,16 euros; niveau de financement : 34,93 euros; parité : 1 action pour 10 calls; prix : 0,77 euro; quotité : 1.