A l’instar d’une bonne partie des valeurs industrielles largement dépendantes du prix des métaux, le titre Safran est sous pression depuis le déclenchement du conflit en Ukraine. La Russie est en effet le premier fournisseur de titane de l’industrie aéronautique mondiale et son cours a logiquement flambé avec l’instauration des sanctions occidentales. Fort heureusement, l’équipementier avait anticipé en augmentant ses stocks de titane avant l’invasion russe et dispose d’un volume suffisant pour continuer à fonctionner encore quelques mois, le temps de trouver de nouvelles sources d’approvisionnement. Il est encore prématuré d’envisager les conséquences de l’inflation des prix sur l’évolution de la marge du motoriste. A ce stade, le redémarrage de l’industrie aéronautique n’est pas remis en cause et le redécollage du transport aérien va alimenter la branche très rentable des services (maintenance des moteurs). Rappelons que dans son dernier plan stratégique dévoilé à l’automne pour la période 2021-2025, le groupe vise une croissance d’au moins 10% par an du chiffre d’affaires tirée par les actives de services pour les moteurs (avec une dynamique de 15%) et une marge opérationnelle courante de 16% à 18% (contre 11,8% en 2021 et 15,9% en 2019). La publication le 29 avril du chiffre d’affaires du premier trimestre devrait être l’occasion pour la direction de dresser un premier état des lieux de la situation. Nous n’avons pas de raison à ce stade de remettre en cause notre opinion favorable sur une valeur intégrée à notre portefeuille d’actions françaises à 108 euros.

Remboursé 10 euros si l’action Safran évolue entre 90 et 140 euros d’ici mi-avril

Le titre devrait continuer de rester volatile et un des moyens d’espérer réaliser une belle performance en peu de temps consiste à prendre un stability. Le dernier recommandé en « conseils dérivés de bourse » sur ce site date du 28 janvier. Il s’agissait d’un stability (code : DE000SF5VAH2) doté de bornes situées à 80 euros pour la plus basse et à 140 euros pour la plus haute. Conseillé à un prix de 8,95 euros, le certificat a été remboursé 10 euros à l’échéance du 18 mars avec un gain de 11,7% en un mois et demi. Nous renouvelons l’opération en prenant cette fois-ci un stability toujours émis par Société Générale (code : DE000SH05110) avec une échéance fixée au 14 avril et deux limites arrêtées à 90 euros pour la plus basse et à 140 euros pour la plus haute. Compte tenu de son cours d’achat, il est susceptible de dégager une plus-value de 13,2% en seulement trois semaines. Mais attention au risque car dans l’hypothèse où l’une des deux bornes était atteinte, le certificat perdra immédiatement l’intégralité de sa valeur. Pour l’instant, la guerre a fait refluer le titre Safran à un plus bas de 91,48 euros le 7 mars. Espérons que d’ici trois semaines, il ne rechute pas.

Notre conseil : achetez un stability Safran émis par Société Générale (code : DE000SH05110); échéance : 14 avril 2022; bornes : 90/140 euros; prix : 8,83 euros; quotité : 1