Dans sa présentation marché, Alexandre Baradez, le responsable de l’analyse marché chez IG France, s’étonnait ce midi de la décorrélation importante entre les positions spéculatives prises par les investisseurs en faveur d’un rebond de la monnaie unique face au dollar et des cours actuels de l’euro de retour sur les planchers du printemps 2020 autour de 1,08 dollar. De deux choses l’une, soit les investisseurs se trompent et vont devoir déboucler en lourdes pertes leurs positions spéculatives, soit au contraire, le dollar va perdre son rôle de valeur refuge liée au conflit armé en Ukraine, à un différentiel de croissance plus favorable qu’en zone euro et à des taux d’intérêt américains également plus rémunérateurs. Difficile dans l’immédiat de se forger une opinion tant la tendance dépend étroitement de l’évolution de la guerre en Ukraine. Aboutir à un cessez-le-feu avant l’été aurait le mérite de faire refluer rapidement l’inflation et de réduire les dommages collatéraux pour la croissance européenne. L’euro pourrait alors se reprendre sur les niveaux de 1,12 dollar dans un premier temps, voire de 1,14 dollar.

Avec un stability, c’est à quitte ou double

Face à ce manque de visibilité sur l’issue du conflit et ses conséquences pour la trajectoire de la monnaie unique, il est pertinent de prendre un stability. La même stratégie avait été recommandée ici même sur ce site dans notre rubrique des « conseils dérivés de bourse ». C’était le 2 février et nous avions conseillé à 9,30 euros un stability (code : DE000SH05ZZ5) doté de deux bornes situées à 1,04 dollar pour la plus basse et à 1,18 dollar pour la plus haute. Il vient d’être remboursé 10 euros la semaine dernière par l’émetteur, Société Générale, à l’échéance du 14 avril. Sa performance en deux mois et demi ressort à 7,5%. Nous renouvelons le conseil en prenant un stability toujours émis par Société Générale avec une maturité fixée au 19 août 2022 et deux bornes situées à 1 dollar pour la plus basse et à 1,16 dollar pour la plus haute. Le principe reste le même : en cas d’évolution de la parité euro-dollar au sein du corridor encadré par les deux limites jusqu’à l’échéance mi-août, le certificat sera remboursé 10 euros. Compte tenu de son cours d’achat, le produit est susceptible de délivrer une performance de 12,5% en l’espace de 4 mois. Mais attention au profil de risque d’un stability. Celui-ci est loin d’être nul puisque le certificat perdra l’intégralité de sa valeur dans l’hypothèse où l’une des deux bornes du certificat est atteinte d’ici au 19 août.

Notre conseil : achetez un stability euro/dollar émis par Société Générale (code : DE000SH7ULA0); échéance : 19 août 2022; bornes : 1/1,16 dollar; prix : 8,92 euros; quotité : 1.