Nous considérons que la baisse du titre devient exagérée, de la même façon que le cours avait trop monté au cours des derniers mois (+70% depuis la mi juin). Les comptes annuels ont confirmé le redressement de la rentabilité, grâce aux augmentations de prix et à la sortie des contrats déficitaires, ainsi que la capacité d’Elior à se désendetter avec une génération de cash à nouveau significativement positive. La déception vient des prévisions visiblement trop prudentes. Elior vise en effet pour l’exercice 2024/2025 une croissance organique du chiffre d’affaires comprise entre 3% et 5% avec une marge opérationnelle de plus de 3% (soit seulement 0,2 point de plus que cette année). Les investisseurs attendaient beaucoup plus mais il est probable que la direction préfère rester prudente pour mieux surprendre le marché ultérieurement. La valorisation n’a plus rien d’excessif après la chute et incite à se renforcer vers 2,80 euros.