Très exposé à la conjoncture, le secteur bancaire a beaucoup souffert récemment et la Société Générale fait partie des grands perdants puisque son cours de bourse chute de plus de 50% depuis le début de l’année. La décote sur la valeur nette comptable devient particulièrement élevée mais difficile d’espérer un vif rebond à court terme, compte tenu de la dégradation du coût du risque et de l’environnement de taux durablement bas. Seule pierre de salut, la consolidation du secteur en Europe qui devrait reprendre en sortie de crise. Vous pouvez compléter votre ligne vers 13 euros, sans forcer compte tenu des risques associés au compartiment financier. Dans le secteur, nous avons d’ailleurs une préférence pour BNP Paribas, au regard des efforts de compétitivité accomplis et d’une certaine résilience.