Le titre a logiquement baissé pour prendre en compte l’effet potentiellement dilutif de l’émission d’une obligation convertible. Nous sommes prudents sur le dossier en raison de l’exposition non négligeable du groupe à l’Allemagne et à l’automobile. Nous préférons dans le secteur Alten certes plus cher mais disposant d’une meilleure diversification sur ses débouchés et d’une forte visibilité sur ses perspectives.