L’activité du deuxième trimestre marque le retour à la croissance (+7,7% à données comparables) après un premier trimestre timide (en repli de 9%). La baisse de régime en Amérique du Sud, toujours impactée par l’attente de renouvellement de certains contrats, est compensée par un regain de dynamisme en Afrique et en Eurasie. Une poursuite de l’amélioration est anticipée au deuxième semestre. La valorisation n’est pas excessive à 12,5 fois les profits attendus cette année mais la société communique peu avec les marchés et sa gouvernance est largement perfectible. Les petites valeurs restent en outre boudées par les investisseurs. Nous aurions plutôt tendance à vous conseiller de profiter d’un rebond pour vendre, même à perte.