Nous sommes plutôt positifs sur le dossier aux niveaux de cours actuels. Le titre évolue assez en dessous du prix de l’OPA à 12 euros par action lancé par la famille Fribourg début 2024 pour se renforcer au tour de table. Depuis le début de l’année, la croissance du chiffre d’affaires renoue avec un rythme à deux chiffres et la rentabilité se redresse nettement. Une reprise du dividende parait envisageable l’an prochain avec l’accélération de la génération de cash-flow. La présentation d’un nouveau plan stratégique à cinq ans au début de l’année prochaine pourrait constituer un catalyseur pour le titre qui reste faiblement valorisé.