Dans le contexte actuel, le dossier peut présenter un certain profil défensif compte tenu de la nature assez récurrente de l’activité et de l’impact limité des droits de douane. La nouvelle stratégie a par ailleurs permis le retour à une croissance organique plus dynamique (+4,3% en 2024) alors que le concurrent Nestlé souffre davantage. La situation financière s’est par ailleurs renforcée en 2024 grâce à une meilleure génération de cash-flow. Attention toutefois aux tensions sur le pouvoir d’achat des ménages et au déclin du moral des consommateurs américains en lien avec la politique imprévisible de Donald Trump. Nous sommes neutre sur le dossier.