Voici notre analyse à paraître dans la prochaine lettre

ALSTOM. DES PERSPECTIVES TROP VAGUES

Très attendue au regard des difficultés d’intégration de la filiale canadienne Bombardier Transport, la publication des comptes annuels d’Alstom a donné lieu à une forte volatilité de l’action. La génération de flux nets de trésorerie deux fois plus importante que prévue au second semestre (469 millions) et d’une marge d’exploitation ajustée de 5% en ligne a été saluée. Le marché n’a, en revanche, pas apprécié le manque de perspectives chiffrées délivrées par ce numéro deux mondial des équipements ferroviaires. La direction s’est en effet contentée de prévoir sans détailler une croissance du chiffre d’affaires et de la rentabilité associée à une génération de trésorerie nette positive. Les mauvaises surprises déjà révélées par l’intégration de Bombardier ne lèvent donc pas tous les doutes. Renforcée trop tôt le 18 novembre à 33 euros, la position sera conservée.