Le problème d’ASML Holding est double: les marchés sanctionnent aujourd’hui les valeurs avec des multiples de capitalisation élevés, ce qui est le cas du fabricant de machines pour l’industrie des semi-conducteurs; d’autre part, les investisseurs redoutent que le secteur des semi-conducteurs ait atteint le pic du cycle. Or tous les fabricants pensent que le cycle va durer très longtemps en raison du déploiement de la 5G dans le monde et de la révolution numérique en cours dans l’automobile. Ils accroissent d’ailleurs tous leurs capacités de production pour répondre à une demande attendue en hausse continue. Dans ce contexte, un retour vers les 700 euros nous semble envisageable. Cependant, il faudra vous montrer patient, car la valeur ne sera plus valorisée, tout du moins à court terme, sur la base des ratios qui prévalaient avant la remontée des taux. Si votre horizon est à long terme, vous pouvez même renforcer votre position vers 500 euros afin d’abaisser votre prix de revient.