Conservez… Vinci fait partie des valeurs qui baissent peu. En dépit du projet de surtaxe des infrastructures de transport du gouvernement intégré à la loi des finances 2024 qui pénalisera Vinci à hauteur de 264 millions par an (sur un total de 600 millions), ce leader mondial du BTP et des concessions bénéficie d’une forte visibilité sur ses activités les plus cycles du contracting (travaux, énergies), et sur ses revenus de concessions liés à une importante récurrence. Sa nouvelle acquisition structurante (la filiale espagnole Cobra IS) dans les énergies renouvelables est pertinente. Enfin, la détente des taux d’intérêt est une excellente nouvelle au regard du business du groupe fondé sur le levier de la dette pour financer les concessions. A 14,2 et 13 fois les profits estimés pour cette année et 2024, le titre décote sur sa moyenne de long terme et offre un rendement attractif de 4%. Nous avons un objectif de 130 euros sur la valeur.