Nous sommes positifs sur cette valeur pénalisée par l’incertitude qui prévaut sur les marchés qui se traduit par moins d’opérations de marché et une plus grande aversion aux actifs risqués. Mais l’acquisition de Borsa Italiana l’année dernière lui a donné une nouvelle dimension, a rendu son activité moins liée à l’évolution des volumes, donc moins cyclique, et devrait lui permettre de dégager d’importantes synergies. D’autre part, la valorisation du titre, à 16 et 14,8 fois les bénéfices estimés respectivement pour 2022 et 2023, est raisonnable.