Depuis notre dernier commentaire, la situation ne s’est pas arrangée. L’activité du deuxième trimestre a reculé de 5,1% a données comparables, en lien avec la chute des mises en chantiers et les difficultés du marché résidentiel neuf qui pâtit de la hausse des taux d’intérêts. La fin de l’année s’annonce encore plus délicate pour le marché résidentiel neuf, ce qui pèse sur l’activité négoce de Herige alors que les autres activités comme le béton et la menuiserie industrielle résistent mieux. Tout l’enjeu pour la société est de faire basculer de plus en plus son activité vers la rénovation et les solutions bas carbone mais cela peut prendre du temps. Les résultats devraient rester sous pression en 2023 et 2024. Le niveau élevé de la dette estimée à 80% du montant des fonds propres à la fin de cette année peut aussi constituer un handicap et expliquer les faibles niveaux de valorisation (4 fois les profits attendus en 2023). Une augmentation de capital n’est cependant pas indispensable à ce stade. Nous préférons rester prudent à court terme compte tenu de la poursuite de la dégradation du marché résidentiel neuf.