Même si la capitalisation boursière décote de 75% sur les fonds propres, le pari nous semble encore trop risqué au regard de la situation financière tendue du promoteur. L’endettement net de 400 millions d’euros à fin juin représentait près de 4 fois les fonds propres. Le groupe est contrait de retarder certains programmes pour éviter les effets négatifs de l’inflation et le manque d’activité au premier semestre 2022 lui a fait perdre 2,6 millions d’euros. Le contexte va rester difficile avec la poursuite de la hausse des taux d’emprunt immobilier. Dans le secteur, nous préférons Nexity qui est plus solide et restera capable de rester bénéficiaire dans un environnement plus complexe.